AI shrnutí
Zobrazit více
Získej představu o obsahu článku a odhadni tržní sentiment během pouhých 30 sekund!
Evropská unie zavedla jeden z prvních komplexních nadnárodních regulačních rámců pro krypto-aktiva. S nařízením o trzích s krypto-aktivy, známým jako MiCAR, jsou nyní služby s krypto-aktivy v EU, které spadají do rozsahu MiCAR, předmětem harmonizovaného regulačního rámce pokrývajícího autorizaci, transparentnost, řízení, integritu trhu a ochranu uživatelů.
Pro každého, kdo je aktivní na evropských trzích s krypto-aktivy, je pochopení MiCAR důležité. Tento článek vysvětluje, co je krypto regulace, jak funguje MiCAR, jaké typy krypto-aktiv pokrývá a proč je důležitý pro uživatele a širší průmysl.
Klíčová zjištění
MiCAR zavádí harmonizovaný regulační rámec pro krypto-aktiva a poskytovatele služeb s krypto-aktivy v celé EU.
Regulace zavádí jasnější pravidla týkající se autorizace, správy, zveřejňování, jednání a dohledu.
MiCAR je důležitým krokem k větší transparentnosti a ochraně uživatelů v sektoru krypto-aktiv v EU, zatímco globální regulační fragmentace a technologické inovace zůstávají probíhající výzvy.
Krypto regulace jsou právní a procedurální pravidla, která se vztahují na tvorbu, vydávání, nabízení, burzu, převod, úschovu a využití krypto-aktiv. Různé jurisdikce přijaly různé přístupy. Některé zavedly specifické rámce pro digitální aktiva, jiné uplatňují stávající finanční zákony a některé omezují nebo zakazují určité aktivity související s kryptem.
Ačkoli se přístupy liší, hlavní politické cíle jsou obecně podobné: ochrana uživatelů, podpora integrity trhu, snížení rizik finanční kriminality a vytvoření jasnějších pravidel pro podniky operující v sektoru.
Jelikož se kryptoaktiva vyvinula z okrajové technologie do kategorie, v níž jsou aktiva více využita ve finančním sektoru, potřeba pro jasnou a konzistentní regulaci vzrostla. Přístup EU prostřednictvím MiCAR má za cíl snížit fragmentaci vytvořením jednotného regulačního rámce napříč členskými státy EU.
MiCAR je právní rámec EU pro kryptoaktiva a poskytovatele služeb v oblasti kryptoaktiv. Byl formálně přijat v roce 2023. Určitá ustanovení týkající se stablecoinů se stala použitelnými od 30. června 2024, zatímco širší rámec pro poskytovatele služeb v oblasti kryptoaktiv se stal použitelným od 30. prosince 2024.
MiCAR byl navržen kolem tří hlavních cílů:
posílení ochrany uživatelů a tržní transparentnosti;
podpora finanční stability; a
umožnění odpovědných inovací v oblasti digitálních financí v EU.
K dosažení tohoto cíle MiCAR stanovuje pravidla pro vydavatele kryptoaktiv a poskytovatele služeb kryptoaktiv působící v jeho rámci. Tato pravidla zahrnují oblasti, jako jsou zveřejňování, povolení, řízení, chování, vyřizování stížností, opatření pro úschovu a probíhající dozor.
Před MiCAR podniky s kryptoaktivy působící napříč několika členskými státy EU často čelily různým národním pravidlům, nebo v některých případech omezené specializované regulaci. MiCAR vytváří více harmonizovaný rámec pro autorizované poskytovatele služeb v oblasti kryptoaktiv v celé EU.
MiCAR klasifikuje kryptoaktiva do tří hlavních kategorií:
Kategorie | Popis |
E-money tokeny neboli EMTs | Krypto-aktiva, která se snaží udržet stabilní hodnotu odkazováním na jednu oficiální měnu |
Aktiva-referenční tokeny, neboli ARTs | Krypto-aktiva, která se snaží udržet stabilní hodnotu odkazováním na jinou hodnotu nebo právo, nebo kombinaci hodnot nebo práv, včetně jedné nebo více oficiálních měn |
Další krypto-aktiva | Krypto-aktiva, která nejsou EMTs nebo ARTs a nejsou jinak vyloučena z rozsahu MiCAR, včetně určitých utility tokenů |
Tato klasifikace je důležitá, protože různé kategorie podléhají různým požadavkům. MiCAR nezachází se všemi krypto-aktivy stejným způsobem. Například EMTs a ARTs podléhají specifickým požadavkům vztahujícím se na emitenty kvůli specifickým rizikům spojeným se stabilními krypto tokeny.
MiCAR také nenahrazuje všechny ostatní zákony o finančních službách. Pokud se kryptoaktivum kvalifikuje jako finanční nástroj nebo spadá pod jiný stávající režim finančních služeb EU, mohou se místo toho uplatnit jiná pravidla. Některá kryptoaktiva nebo související aktivity mohou být mimo rozsah působnosti MiCAR nebo podléhat jiným EU nebo národním regulačním režimům.
MiCAR je ústředním prvkem regulačního rámce EU pro kryptoaktiva, ale funguje vedle dalších opatření EU, která se zabývají souvisejícími oblastmi, jako je boj proti praní špinavých peněz, operační odolnost a daňové vykazování.
Regulace převodu fondů EU rozšiřuje požadavky pravidla cestování na určité převody kryptoaktiv. To znamená, že požadované informace o odesílateli a příjemci musí doprovázet relevantní převody. Cílem je podpořit kontrolu proti praní špinavých peněz a financování terorismu.
Zákon o digitální provozní odolnosti, známý jako DORA, je platný od 17. ledna 2025 a stanovuje požadavky na provozní odolnost. a stanovuje požadavky na provozní odolnost pro celou řadu finančních subjektů, včetně některých poskytovatelů služeb s kryptoaktivy. Zahrnuje oblasti, jako je řízení rizik v oblasti ICT, hlášení incidentů, technologické riziko třetí strany a kontinuita podnikání.
DAC8 se stalo použitelným od 1. ledna 2026 a zavádí daňovou transparentnost a povinnosti hlášení související s krypto-aktivy v EU. Je to součást širšího rámce daňové transparentnosti EU. Národní daňové zacházení s krypto-aktivy se může mezi členskými státy stále lišit, takže uživatelé by měli vyhledat nezávislé odborné poradenství v otázkách týkajících se jejich individuální daňové pozice.
EU také zkoumá koncept digitálního eura. Digitální euro by bylo digitální měnou centrální banky a bylo by odděleno od decentralizovaných krypto-aktiv. Toto zůstává rozvíjející se oblast politiky.
Bybit EU GmbH má získáno autorizaci v Rakousku jako poskytovatel služeb krypto-aktiv podle MiCAR. Tato autorizace umožňuje Bybit EU poskytovat služby související s krypto-aktivy, které jsou pokryty jeho autorizací v jurisdikcích EHP, kde byly splněny příslušné požadavky na pasování a kde jsou relevantní služby dostupné. Služby Bybit EU nejsou aktuálně dostupné obyvatelům Malty.
Autorizované služby MiCAR Bybit EU zahrnují úschovu a správu krypto-aktiv jménem klientů, směnu krypto-aktiv za finanční prostředky, směnu krypto-aktiv za jiná krypto-aktiva, umisťování krypto-aktiv a převodní služby pro krypto-aktiva jménem klientů.
Evropské ústředí Bybit EU se nachází ve Vídni. Jako autorizovaný poskytovatel služeb souvisejících s krypto-aktivy podléhá Bybit EU příslušným požadavkům MiCAR, včetně správy, chování, transparentnosti, řešení stížností a dozorovým povinnostem.
Pro způsobilé uživatele v jurisdikcích EHP, kde jsou služby Bybit EU dostupné, znamená autorizovaný stav Bybit EU, že relevantní služby související s krypto-aktivy jsou poskytovány v rámci regulovaného MiCAR rámce a podléhají příslušným dozorovým požadavkům.
Regulační autorizace by neměla být chápána jako záruka výkonnosti, bezpečnosti, nepřerušené služby, hodnoty aktiva nebo ochrany před ztrátami. Krypto-aktiva zůstávají riskantní, mohou být vysoce volatilní a mohou vést k částečné nebo úplné ztrátě kapitálu.
MiCAR je důležitým krokem pro EU, ale regulace krypta stále čelí několika výzvám jak na regionální, tak na globální úrovni.
Krypto-aktiva ne vždy přesně zapadnou do tradičních právních kategorií. V závislosti na jejich struktuře a funkci mohou vyvolávat otázky v rámci zákonů o finančních službách, platbách, cenných papírech, komoditách, ochraně spotřebitele, daních nebo praní špinavých peněz.
MiCAR snižuje nejistotu v EU tím, že vytváří specifické kategorie pro krypto-aktiva a speciální režim autorizace pro poskytovatele služeb krypto-aktiv. Nicméně globální regulační prostředí zůstává fragmentované, s jurisdikcemi uplatňujícími různé přístupy.
Trhy s krypto-aktivy zahrnují rizika, včetně volatility, technologického rizika, podvodů, podvodů, provozních selhání a potenciální ztráty kapitálu. MiCAR řeší některá z těchto rizik tím, že ukládá povinnosti autorizovaným poskytovatelům služeb spojených s krypto-aktivy a určitým emitentům krypto-aktiv.
Tyto povinnosti zahrnují požadavky týkající se zveřejnění, chování, vyřizování stížností, úschovy a správy. Nicméně, regulace nemůže odstranit veškerá rizika, a uživatelé by měli vždy pochopit rizika předtím, než se zapojí do krypto-aktiv.
Krypto-aktiva mohou být zneužita pro finanční kriminalitu, včetně praní peněz a financování terorismu. V EU fungují povinnosti týkající se boje proti praní peněz a financování terorismu vedle MiCAR, včetně rámce EU pro boj proti praní peněz/financování terorismu a nařízení o převodu finančních prostředků.
Tato pravidla podporují náležitou péči o zákazníky, monitorování transakcí a dostupnost informací o odesílateli a příjemci pro relevantní převody krypto-aktiv.
Krypto-aktivní transakce mohou zahrnovat uživatele, platformy a infrastrukturu napříč různými jurisdikcemi. To vytváří výzvy, když různé země uplatňují různá pravidla nebo dozorové přístupy.
MiCAR vytváří harmonizovaný rámec v rámci EU, ale mezinárodní koordinace zůstává důležitá. Bez konzistentních globálních standardů může arbitráž v regulaci a nerovnoměrná úroveň ochrany uživatelů pokračovat.
Blockchainová technologie se rychle vyvíjí. Oblasti jako decentralizované finance, nové modely stablecoinů, tokenizace a vznikající infrastruktura se mohou vyvíjet rychleji než regulační rámce. Regulátoři proto potřebují nadále sledovat vývoj trhu a aktualizovat pravidla, kde je to nutné.
MiCAR mění sektor krypto-aktiv v EU zavedením více harmonizovaného a vymahatelného rámce.
MiCAR umožňuje autorizovaným poskytovatelům služeb krypto-aktiv použít jednotný autorizační rámec EU k poskytování relevantních služeb v celém EHP, s ohledem na rozsah jejich autorizace, platné požadavky na passporting a skutečnou dostupnost služeb. Tím se snižuje potřeba navigovat oddělené národní režimy pro stejné aktivity.
MiCAR zavádí právní povinnosti pro autorizované poskytovatele kryptoaktivních služeb. Tyto povinnosti zahrnují požadavky týkající se transparentnosti, chování, vyřizování stížností, úschovy a správy. Uživatelé autorizovaných poskytovatelů mohou očekávat strukturovanější regulační prostředí než dříve, než MiCAR.
MiCAR zahrnuje pravidla řešící zneužití trhu na trzích s kryptoaktivy, včetně nelegálního zveřejňování neveřejných informací, obchodování zasvěcených osob a manipulace s trhem. Tato pravidla mají za cíl podpořit spravedlivější a transparentnější trhy.
Harmonizovaný rámec pro regulaci může učinit sektor kryptoaktiv v EU přístupnějším pro instituce, které dříve vnímaly regulační nejistotu jako překážku. MiCAR neodstraňuje všechna rizika, ale poskytuje větší právní jasno kolem povolených krypto-aktivních služeb v EU.
MiCAR je jedním z nejkomplexnějších rámců pro krypto-aktiva zavedených velkým ekonomickým blokem. Jiné jurisdikce se mohou při vývoji nebo aktualizaci svých vlastních pravidel pro krypto-aktiva inspirovat prvky přístupu EU.
MiCAR poskytuje harmonizovaný regulační základ pro krypto-aktiva a poskytovatele služeb krypto-aktiv v EU. Zavádí jasnější pravidla pro povolení, řízení, transparentnost, zveřejňování, chování a dohled.
Výzvy přetrvávají. Trhy s krypto-aktivy jsou stále nestálé, globální regulace zůstává roztříštěná, národní daňové předpisy se liší a technologické inovace pokračují rychlým tempem. MiCAR neodstraňuje rizika spojená s krypto-aktivy, a regulační povolení by nemělo být chápáno jako záruka výkonnosti, bezpečnosti nebo ochrany před ztrátami.
Bybit EU poskytuje služby spojené s kryptoaktivy v rámci svého autorizovaného rozsahu MiCAR a působí v souladu s příslušnými regulačními a dohledovými požadavky.
Č. MiCAR obecně nezakazuje stablecoiny. Místo toho zavádí specifická pravidla pro emitenty tokenů vázaných na aktiva a e-money tokenů. Tato pravidla zahrnují požadavky týkající se autorizace, rezerv, správy, zveřejňování a dohledu.
Některé tokeny mohou čelit omezením, pokud nemohou splnit příslušné regulační požadavky.
MiCAR zavádí přísnější regulační požadavky pro autorizované poskytovatele služeb spojených s kryptoaktivy v EU. Tyto zahrnují povinnosti týkající se informací, jednání, vyřizování stížností, úschovy, řízení a dohledu.
To má za cíl zlepšit transparentnost a ochranu uživatelů. Nicméně krypto-aktiva zůstávají riziková a uživatelé mohou přijít o část nebo všechen svůj investovaný kapitál.
Poskytovatelé služeb s krypto-aktivy působící pod MiCAR musí získat autorizaci od příslušného orgánu v členském státu EU. Autorizovaní poskytovatelé pak mohou poskytovat relevantní služby po celém EHP skrze MiCAR pasové rámce, s ohledem na rozsah jejich autorizace a skutečnou dostupnost služeb.
Uživatelé by měli ověřit, zda je poskytovatel autorizován a měli by zkontrolovat, které konkrétní služby s krypto-aktivy je poskytovatel oprávněn nabízet.
Poskytovatelé služeb s krypto-aktivy, kteří jsou povinni být autorizováni podle MiCAR, ale nezískají autorizaci, mohou čelit omezením, donucovacím akcím nebo být nuceni zastavit poskytování relevantních služeb v EU.
Kde jsou dostupná přechodná pravidla, mohou určité stávající poskytovatelé, kteří poskytovali služby v souladu s národním právem předtím, než se MiCAR stal použitelným, pokračovat po omezenou dobu, nebo dokud nebude autorizace udělena nebo zamítnuta, podle toho, co nastane dříve. Přechodné režimy se mohou mezi členskými státy lišit.
Investování do krypto‑aktiv je spojeno s riziky, včetně vysoké volatility a potenciální ztráty kapitálu. Důkladně se informujte o rizicích před učiněním investičního rozhodnutí. Informace uvedené v tomto článku slouží výhradně pro vzdělávací a informační účely a neměly by být vykládány jako finanční nebo investiční poradenství.