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La Unión Europea ha introducido uno de los primeros marcos regulatorios transfronterizos integrales para criptoactivos. Con el Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos, conocido como MiCAR, los servicios de criptoactivos que entran en el ámbito de aplicación de MiCAR en la UE están ahora sujetos a un marco regulatorio armonizado que cubre la autorización, transparencia, gobernanza, integridad del mercado y protección del usuario.
Para cualquier persona activa en los mercados europeos de criptoactivos, entender MiCAR es importante. Este artículo explica qué es la regulación de las criptomonedas, cómo funciona MiCAR, qué tipos de criptoactivos cubre y por qué es importante para los usuarios y la industria en general.
Puntos clave
MiCAR establece un marco regulatorio armonizado para los criptoactivos y los proveedores de servicios de criptoactivos en toda la UE.
La regulación introduce reglas más claras sobre autorización, gobernanza, divulgación, conducta y supervisión.
MiCAR es un paso importante hacia una mayor transparencia y protección del usuario en el sector de criptoactivos de la UE, mientras que la fragmentación regulatoria global y la innovación tecnológica siguen siendo desafíos continuos.
Las regulaciones sobre criptomonedas son las reglas legales y de procedimiento que se aplican a la creación, emisión, oferta, intercambio, transferencia, custodia y uso de criptoactivos. Diferentes jurisdicciones han adoptado enfoques diferentes. Algunos han introducido marcos dedicados para activos digitales, otros aplican leyes financieras existentes y algunos restringen o prohíben ciertas actividades relacionadas con las criptomonedas.
Aunque los enfoques difieren, los objetivos políticos principales son generalmente similares: proteger a los usuarios, apoyar la integridad del mercado, reducir los riesgos de delitos financieros y crear reglas más claras para las empresas que operan en el sector.
A medida que los criptoactivos se han desarrollado de una tecnología de nicho a una categoría financiera más utilizada, ha aumentado la necesidad de una regulación clara y consistente. El enfoque de la UE a través de MiCAR tiene como objetivo reducir la fragmentación creando un marco regulatorio único en todos los Estados miembros de la UE.
MiCAR es el marco legal de la UE para los criptoactivos y los proveedores de servicios de criptoactivos. Fue formalmente adoptado en 2023. Ciertas disposiciones relacionadas con las monedas estables se volvieron aplicables a partir del 30 June 2024, mientras que el marco más amplio para los proveedores de servicios de criptoactivos se volvió aplicable a partir del 30 December 2024.
MiCAR se diseñó en torno a tres objetivos principales:
fortalecer la protección del usuario y la transparencia del mercado;
apoyar la estabilidad financiera; y
permitir la innovación responsable en finanzas digitales en la UE.
Para lograr esto, MiCAR establece reglas para los emisores de criptoactivos y los proveedores de servicios de criptoactivos que operan dentro de su alcance. Estas reglas cubren áreas como divulgaciones, autorización, gobernanza, conducta, manejo de quejas, acuerdos de custodia y supervisión continua.
Antes de MiCAR, las empresas de criptoactivos que operaban en varios Estados miembros de la UE a menudo se enfrentaban a diferentes normas nacionales o, en algunos casos, a una regulación dedicada limitada. MiCAR crea un marco más armonizado para los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados en toda la UE.
MiCAR clasifica los criptoactivos en tres categorías principales:
Categoría | Descripción |
Tokens de dinero electrónico, o EMTs | Criptoactivos que tienen como objetivo mantener un valor estable al hacer referencia a una moneda oficial |
Tokens referenciados a activos, o ARTs | Criptoactivos que tienen como objetivo mantener un valor estable al hacer referencia a otro valor o derecho, o una combinación de valores o derechos, incluida una o más monedas oficiales |
Otros criptoactivos | Criptoactivos que no son EMTs ni ARTs y que no están excluidos del ámbito de aplicación de MiCAR, incluidos ciertos tokens de utilidad |
Esta clasificación importa porque las diferentes categorías están sujetas a diferentes requisitos. MiCAR no trata a todos los criptoactivos de la misma manera. Por ejemplo, los EMTs y ARTs están sujetos a requisitos específicos relacionados con los emisores debido a los riesgos particulares asociados con los tokens de valor estable.
MiCAR tampoco reemplaza a todas las demás leyes de servicios financieros. Cuando un criptoactivo califique como un instrumento financiero o se incluya en otro régimen de servicios financieros de la UE existente, podrían aplicarse otras reglas en su lugar. Algunos criptoactivos o actividades relacionadas pueden quedar fuera del alcance de MiCAR o estar sujetos a otros regímenes regulatorios nacionales o de la UE.
MiCAR es la pieza central del marco regulatorio de criptoactivos de la UE, pero opera junto con otras medidas de la UE que abordan áreas relacionadas como la lucha contra el lavado de dinero, la resiliencia operativa y la presentación de informes fiscales.
El Reglamento sobre transferencias de fondos de la UE extiende los requisitos de la regla de viaje a ciertas transferencias de criptoactivos. Esto significa que la información requerida sobre el ordenante y el beneficiario debe acompañar a las transferencias relevantes. El objetivo es apoyar los controles de la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
La Ley de Resiliencia Operativa Digital, conocida como DORA, ha sido aplicable desde el 17 January 2025 y establece requisitos de resiliencia operativa. y establece requisitos de resiliencia operativa para una variedad de entidades financieras, incluidos ciertos proveedores de servicios de criptoactivos. Cubre áreas como la gestión de riesgos TIC, la notificación de incidentes, el riesgo tecnológico de terceros y la continuidad del negocio.
DAC8 pasó a ser aplicable el 1 de enero de 2026 e introduce obligaciones de transparencia fiscal y presentación de informes relacionadas con los criptoactivos en la UE. Forma parte del marco más amplio de transparencia fiscal de la UE. El tratamiento fiscal nacional de los criptoactivos aún puede diferir entre los Estados miembros, por lo que los usuarios deben buscar asesoramiento profesional independiente para cuestiones sobre su situación fiscal individual.
La UE también está explorando el concepto de un euro digital. Un euro digital sería una moneda digital de un banco central y estaría separada de los criptoactivos descentralizados. Sigue siendo un área de política en desarrollo.
Bybit EU GmbH ha obtenido autorización en Austria como proveedor de servicios de criptoactivos bajo MiCAR. Esta autorización permite a Bybit EU proporcionar los servicios de criptoactivos cubiertos por su autorización en jurisdicciones del EEE donde se hayan cumplido los requisitos de pasaporte aplicables y donde los servicios relevantes estén disponibles. Los servicios de Bybit EU actualmente no están disponibles para los residentes de Malta.
Los servicios MiCAR autorizados de Bybit EU incluyen la custodia y administración de criptoactivos en nombre de los clientes, el intercambio de criptoactivos por fondos, el intercambio de criptoactivos por otros criptoactivos, la colocación de criptoactivos y servicios de transferencia de criptoactivos en nombre de los clientes.
La sede europea de Bybit EU se encuentra en Viena. Como proveedor autorizado de servicios de criptoactivos, Bybit EU está sujeto a los requisitos aplicables de MiCAR, incluidas las obligaciones de gobernanza, conducta, transparencia, gestión de reclamaciones y supervisión.
Para los usuarios elegibles en las jurisdicciones del EEE donde están disponibles los servicios de Bybit EU, el estado autorizado de Bybit EU significa que los servicios de criptoactivos relevantes se proporcionan dentro del alcance de un marco regulado de MiCAR y sujetos a los requisitos de supervisión aplicables.
La autorización regulatoria no debe entenderse como una garantía de rendimiento, seguridad, servicio ininterrumpido, valor de los activos o protección contra pérdidas. Los criptoactivos siguen siendo riesgosos, pueden ser altamente volátiles y pueden resultar en una pérdida parcial o total del capital.
MiCAR es un paso importante para la UE, pero la regulación de las criptomonedas todavía enfrenta varios desafíos a nivel regional y global.
Los criptoactivos no siempre encajan perfectamente en las categorías legales tradicionales. Dependiendo de su estructura y función, pueden plantear preguntas en virtud de las leyes de servicios financieros, pagos, valores, materias primas, protección al consumidor, impuestos o lucha contra el blanqueo de capitales.
MiCAR reduce la incertidumbre en la UE al crear categorías específicas para criptoactivos y un régimen de autorización dedicado para los proveedores de servicios de criptoactivos. Sin embargo, el panorama regulatorio global sigue fragmentado, con jurisdicciones que adoptan enfoques diferentes.
Los mercados de criptoactivos implican riesgos, incluida la volatilidad, el riesgo tecnológico, el fraude, las estafas, los fallos operativos y la posible pérdida de capital. MiCAR aborda algunos de estos riesgos imponiendo obligaciones a los proveedores autorizados de servicios de criptoactivos y a ciertos emisores de criptoactivos.
Estas obligaciones incluyen requisitos relacionados con divulgaciones, conducta, gestión de reclamaciones, custodia y gobernanza. Sin embargo, la regulación no puede eliminar todos los riesgos, y los usuarios siempre deben comprender los riesgos antes de involucrarse con los criptoactivos.
Los criptoactivos pueden usarse indebidamente para delitos financieros, incluido el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo. En la UE, las obligaciones de prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo operan junto a MiCAR, incluso bajo el marco ALA/CFT de la UE y el Reglamento de Transferencia de Fondos.
Estas reglas apoyan la debida diligencia del cliente, el monitoreo de transacciones y la disponibilidad de información del ordenante y beneficiario para las transferencias de criptoactivos relevantes.
Las transacciones de criptoactivos pueden involucrar a usuarios, plataformas e infraestructuras en múltiples jurisdicciones. Esto crea desafíos donde diferentes países aplican diferentes reglas o enfoques de supervisión.
MiCAR crea un marco armonizado dentro de la UE, pero la coordinación internacional sigue siendo importante. Sin estándares globales consistentes, el arbitraje regulatorio y los niveles desiguales de protección del usuario pueden continuar.
La tecnología blockchain evoluciona rápidamente. Áreas como las finanzas descentralizadas, los nuevos modelos de stablecoins, la tokenización y la infraestructura emergente pueden desarrollarse más rápido que los marcos regulatorios. Por lo tanto, los reguladores deben continuar monitoreando el desarrollo del mercado y actualizando las normas cuando sea necesario.
MiCAR cambia el sector de los criptoactivos de la UE mediante la introducción de un marco más armonizado y aplicable.
MiCAR permite a los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados utilizar un marco de autorización único de la UE para proporcionar servicios relevantes en todo el EEE, sujeto al alcance de su autorización, los requisitos de pasaporte aplicables y la disponibilidad real de los servicios. Esto reduce la necesidad de navegar por regímenes nacionales separados para las mismas actividades.
MiCAR introduce obligaciones legales para los proveedores autorizados de servicios de criptoactivos. Estos incluyen requisitos relativos a la transparencia, la conducta, la tramitación de reclamaciones, la custodia y la gobernanza. Los usuarios de proveedores autorizados pueden esperar un entorno normativo más estructurado que el que existía antes de MiCAR.
MiCAR incluye normas para abordar el abuso de mercado en los mercados de criptoactivos, incluida la divulgación ilícita de información privilegiada, el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado. El objetivo de estas normas es apoyar unos mercados más justos y transparentes.
Un marco normativo armonizado puede hacer que el sector de los criptoactivos de la UE sea más accesible para las instituciones que antes consideraban la incertidumbre normativa como un obstáculo. MiCAR no elimina todos los riesgos, pero proporciona una mayor claridad jurídica en torno a los servicios de criptoactivos autorizados en la UE.
MiCAR es uno de los marcos de criptoactivos más completos introducidos por un bloque económico importante. Otras jurisdicciones pueden fijarse en los elementos del enfoque de la UE a la hora de desarrollar o actualizar sus propias normas sobre criptoactivos.
MiCAR proporciona una base normativa armonizada para los criptoactivos y los proveedores de servicios de criptoactivos en la UE. Introduce normas más claras de autorización, gobernanza, transparencia, divulgación de información, conducta y supervisión.
Siguen existiendo desafíos. Los mercados de criptoactivos siguen siendo volátiles, la regulación mundial sigue estando fragmentada, las normas fiscales nacionales difieren y la innovación tecnológica sigue avanzando rápidamente. MiCAR no elimina los riesgos asociados a los criptoactivos, y la autorización reglamentaria no debe entenderse como una garantía de rendimiento, seguridad o protección contra pérdidas.
Bybit EU proporciona servicios de criptoactivos dentro de su ámbito autorizado MiCAR y opera con sujeción a los requisitos normativos y de supervisión aplicables.
No. MiCAR no prohíbe en general las stablecoins. En su lugar, introduce normas específicas para los emisores de tokens referenciados a activos y tokens de dinero electrónico. Estas normas incluyen requisitos relativos a la autorización, las reservas, la gobernanza, la divulgación de información y la supervisión.
Ciertos tokens pueden enfrentarse a restricciones si no pueden cumplir los requisitos normativos aplicables.
MiCAR introduce requisitos normativos más estrictos para los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados en la UE. Entre ellos figuran obligaciones relativas a la divulgación de información, la conducta, la tramitación de reclamaciones, la custodia, la gobernanza y la supervisión.
Con ello se pretende mejorar la transparencia y la protección del usuario. Sin embargo, los criptoactivos siguen siendo arriesgados y los usuarios pueden perder parte o la totalidad de su capital invertido.
Los proveedores de servicios de criptoactivos que operan bajo MiCAR deben obtener la autorización de una autoridad competente de un Estado miembro de la UE. A continuación, los proveedores autorizados pueden prestar los servicios pertinentes en todo el EEE a través del marco de pasaporte de MiCAR, con sujeción al alcance de su autorización y a la disponibilidad real de los servicios.
Los usuarios deben verificar si un proveedor está autorizado y deben comprobar qué servicios específicos de criptoactivos está autorizado a ofrecer.
Los proveedores de servicios de criptoactivos a los que se exige autorización en virtud de MiCAR pero que no la obtienen pueden enfrentarse a restricciones, a medidas coercitivas o a la obligación de dejar de prestar los servicios pertinentes en la UE.
Cuando existan normas transitorias aplicables, algunos proveedores existentes que prestaban servicios de conformidad con la legislación nacional antes de que se aplicara MiCAR podrán continuar durante un periodo limitado, o hasta que se les conceda o deniegue la autorización, lo que ocurra primero. Los regímenes transitorios pueden diferir entre los Estados miembros.
Invertir en criptoactivos está asociado a riesgos, como una gran volatilidad y la posible pérdida de capital. Infórmate a fondo sobre los riesgos antes de tomar una decisión de inversión. La información proporcionada en este artículo es estrictamente con fines educativos e informativos y no debe interpretarse como asesoramiento financiero o de inversión.